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        一心堂4年募资37亿扩张被指圈钱 32家收购标的业绩未披露涉信披违规

        2019年02月27日 07:32   来源长江商报   

        长江商报消息 本报记者 魏度

        并购达人一心堂002727.SZ再次陷入信披违规质疑

        25日晚一心堂发布了2018年年报看?#23631;?#20029;的业绩其中不乏诸多令人起疑之处

        一心堂的主营业务为医药零售连锁和医药批发业务上市以来公司营业收入翻了一倍多门店总数达到5758家而这背后是公司频频募资支撑扩张

        Wind数据显示上市至今一心堂直接融资达36.94亿元收购的标的资产达14项

        不过公司频频募资扩张被质疑在圈钱去年其?#24230;?#29702;财的资金接近11亿元截至去年底公司无长期借款现有货币资金足够覆盖短期债务但公司依然发行6.03亿元可转换债

        截至去年底公司商誉10.77亿元由32家标的形成令人不解的是公司并未详细披露32家标的经营业绩预期的经营业绩是否实现对投?#25910;?#32780;言信息?#29616;?#19981;对称

        值得一提的是在一心堂诸多并购案例中不乏蹊跷之处去年12月公司宣布拟以1510万元收购曲靖市康桥医药零售连锁简称曲靖康桥?#20445;?#32780;标的成立仅2年经营业绩等均未披露是否物有所值令人起疑

        昨日下午华中一券商人士向长江商报记者称多数情况上市公司对并购标的经营业绩情况会详细披露包括标的商誉减值原因等一心堂在这方面有所缺失涉嫌信披违规

        11亿闲钱理财仍募资6亿

        左手融资右手收购高速扩张的一心堂难逃圈钱质疑

        一心堂刚刚发布的年报显示2018年公司实现营业收入91.76亿元同?#20173;?#38271;18.39%净利润5.21亿元同?#20173;?#38271;23.27%这一业绩水平相?#23244;?014年上市当年分别增长了107.23%75.42%上市4年来营业收入年均增速超过20%

        营业收入快速增长源于一心堂大肆扩张上市之前公司连锁门店2389家去年底猛增至5758家增加了3369家平均每年新增门店842家这些门店覆盖云南广西贵州海南上海天津等全国10多个省市这还不够公司宣布今年将再开1200家门店

        如此大规模扩张其主要途径除了自行开设门店外就是大肆收购

        wind信息显示上市第二年一心堂就大肆收购合计收购了14项资产?#24067;?#32791;资约9亿元其中规模较大的收购为4亿元收购联合广安堂100%股权2.4亿元收购长城连锁门店及存货

        这些标的资产中不少是连锁药店如桂杏霖春药房37家门店资产及存货百姓平价大药房门店资产及其存货

        为了支撑收购上市以来一心堂实施了大规模募资似乎融资上了瘾

        一心堂上市之时曾募资7.94亿元用于直营连锁营销网络建设信息化电子商务建设补充流动资金偿还银行贷款

        2015年8月17日上市刚过一年公司就抛出募资7.82亿元的定增预案4个月公司调整预案募资总额增加至21.10亿元不过历经一年筹划到2016年8月公司宣布终止定增原因是市场环?#22330;?#30417;管政策等发生了变化

        显然一心堂并不?#24066;ġ?#20165;过半年公司再次推出定增方案拟募资15.2亿元全部用于中药饮片产能扩建门店建设?#26696;?#36896;信息化建设等项目当年底定增方案实施只是融资大幅缩水至9亿元

        定增募资不顺一心堂转而发债截至去年底公司?#24067;?#21457;债20亿元综上所述上市以来公司直接融资达到36.94亿元

        然而一心堂并不满足去年5月公司筹划发行可转换债并于今年1月拿到了批?#27169;?#26680;准发债规模为6.03亿元期限为6年

        如果发债顺利完成公司直接融资总额将达到42.97亿元约占公司截至去年底总资产的58.41%

        ?#29976;?#36136;疑的是公司发债圈钱意图十分明显

        年报显示截至去年底公司货币资金13.52亿元无长期债务业务短期借款只有7.99亿元一年内到期的非流动负债不考虑公司经营现金流?#20013;?#20928;流入仅现有货币资金就足以偿还短期债务

        不仅如此去年公司使用10.95亿元资金进行委托理财其中自有资金8.1亿元募资2.85亿元截至报告期末未到期的还有6.1亿元

        信息不透明收购存漏洞

        除了被质疑圈钱外,一心堂还存在信披漏洞

        上市以来,一心堂累计募资37亿元进行并购扩张,这些标的经营业绩如何,是否存在商誉减值?关于这些,长江商报记者未能在其近几年的年报中?#19994;?#31572;案

        2018年年报显示一心堂商誉为10.77亿元约占公司总资产的14.64%这些商誉由32家收购标的形成其中不少系收购的连锁药店超10亿元商誉中最大的是海南鸿翔一心堂医药连锁其商誉为3.09亿元去年公司仅对美国瑞富进出口贸易有限公司及美国瑞福祥经贸公司计提了商誉减?#24213;?#22791;金额为1906.66万元

        发生商誉减值标的系一心堂于2016年初收购的交易价格为2528万元2528万元交易一次性就计提了1906.66万元商誉减?#24213;?#22791;标的经营业绩究竟如何为何会突然计提商誉减?#24213;?#22791;一心堂未详细披露

        此外形成3.09亿元商誉的海南鸿翔一心堂医药连锁系2015年4月耗资4亿元收购而来后更名为海南一心堂资料显示标的成立于2013年8月到收购?#32972;?#31435;一年多而在收购前一个月标的?#25442;?#36827;行股权转让及增资注册资本从600万元飙升至8280万元结果接盘方一转手卖给一心堂暴赚3.17亿元

        蹊跷的是如此高溢价并购交易双方并未约定业绩?#20449;源?#20043;后海南一心堂经营业绩如何公司也未进行披露

        值得一提的是根据年报披露去年3月海南一心堂还发生违规刷医保卡的骗保风波

        类似的蹊跷并购无业绩?#20449;?#26696;例还有不少近期一心堂正在筹划的收购案也是质疑之声不断

        去年12月一心堂公告公司拟出资1510万元收购曲靖康桥所持有的28家门店及存货其中1010万元用于支付门店转让费及购买其附属资产不含存货不超过500万元用于购买门店库存商品所属实物资产及存货部?#25351;?#25454;双方实际盘点结算该项购买以自有资金支付

        曲靖康桥成立于2016年9月29日注册资本只有60万元不计算存货此次收购标的增值15.83倍公司预计交易完成后今年预?#24179;?#22686;加公司营业收入3376.84万元净利润213.19万元

        同样一心堂未披露标的经营业绩资产状况评估值等这些重要的信披内容全部缺失

        此外一心堂多次拟募资扩建的中药饮片项目显然属于自主生产销售并不属于零售去年?#24615;?#35813;项业务的是子公司云南鸿翔中药营业收入4.84亿元净利润1.25亿元为公司贡献了约四分之一净利润然而2017年其营业收入和净利润分别为5.02亿元1.335亿元不同程度下滑然而对于如此重要子公司业绩下滑原因一心堂并未重点?#24471;?/p>

        责任编辑王惠绵

        精彩?#35745;?/div>

        一心堂4年募资37亿扩张被指圈钱 32家收购标的业绩未披露涉信披违规

        2019-02-27 07:32 来源长江商报
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